提升人民币资产吸引力香港将推5年期人民币国债期货

日前，香港证监会宣布将于近期启动5年期人民币国债期货上市交易。包括此次香港推出人民币国债期货在内，设立境外央行类机构回购工具、开展离岸人民币外汇交易试点等多项举措正有望成为人民币国际化的重要支撑。

记者了解到，中国人民银行、中国证监会均表示支持香港于近期正式推出5年期人民币国债期货产品，此举有利于进一步丰富国际投资者风险管理工具，提升人民币资产吸引力，巩固提升香港离岸人民币枢纽地位，增强长期配置型投资者投资中国的意愿和信心。

招联首席经济学家董希淼认为，在全球地缘政治紧张背景下，人民币资产已经成为非美元资产配置的重要选项。中国人民银行上海总部数据显示，截至2026年5月末，境外机构持有银行间债券市场国债2.00万亿元、占比62.3%。国际投资者对利率风险管理工具的需求旺盛。

“此次香港拟推出人民币国债期货，填补了离岸市场人民币利率风险管理工具的空白，使国际投资者无需进入在岸市场即可直接对冲债券组合利率风险，与债券通、互换通形成完整的风险管理工具组合，有望推动在岸与离岸市场进一步融合，为人民币国际化注入新动力。”董希淼说。

汇丰亚太区外汇固收交易部主管兼香港资本市场及证券服务部主管黄子卓认为，离岸国债期货以境内人民币国债为基准，在香港市场以现金交割的合约管理人民币利率风险，不涉及实物债券的跨境划转。总体而言，离岸与在岸渠道相辅相成，将有助于进一步扩大市场参与度，提升国债期货收益率曲线的价格发现功能，推动人民币国际化。

据了解，下一步，中国人民银行、中国证监会将按照防风险、强监管、促高质量发展的工作要求，会同香港方面加强市场监测分析、数据信息共享和跨境监管合作，共同维护两地市场平稳有序运行。

近年来，人民币国际化进程稳步推进。国际清算银行（BIS）统计显示，2025年人民币保持全球第5大交易货币地位，在全球外汇交易中的占比较2022年上升1.6个百分点至8.6%，是全球交易占比上升最快的币种。

不久前举办的2026陆家嘴论坛释放更多政策信号。中国人民银行行长潘功胜宣布的多项即将出台的政策措施，包括创设境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点等，有望进一步夯实人民币国际化制度底座。

北京大学光华管理学院院长、北京大学博雅特聘教授田轩表示，境外央行回购工具的创设是我国推动金融市场高水平对外开放、完善人民币流动性供给机制的重要举措。

“创设境外央行回购工具进一步丰富了我国面向境外机构的金融支持工具，彰显了我国推进金融高水平开放的决心，有助于推动人民币从贸易结算货币向国际储备货币的更深层次演进。”田轩说。

与外汇管理的协同也是人民币国际化的重要一步。“授权五大行和中信银行开展离岸人民币外汇交易，作为离岸金融体系的一项重要试点，有助于金融机构更好服务企业‘走出去’。”兴业证券首席经济学家刘郁说。

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新也提到，下一步，将推动外汇管理与人民币跨境政策更高效协同，支持人民币离岸市场发展，丰富人民币投资和避险产品，为人民币国际化提供稳定制度支撑。

从香港人民币国债期货的推出，到境外央行回购工具的创设，再到离岸人民币外汇交易试点的启动，一系列政策举措充分彰显了我国推进金融高水平开放的决心，多项制度供给的集中释放正推动人民币从贸易结算货币向投资储备货币加速演进。人民币国际化正在从“能用”走向“好用”，人民币正在从“交易货币”走向“储备货币”。

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